您好,歡迎光臨中投期貨網站!今天是
您好,oBear,今天是
在線問卷調查| 聯系我們| 網站地圖| 設為首頁| 加入收藏
  • 劉紳

    劉紳原油化...

    劉紳,澳大利亞國立大學金融學碩士,中投...[了解詳情]
  • 張偉

    張偉宏觀股...

    張偉:華中科技大學經濟學碩士,中投天琪...[了解詳情]

定期報告

您在這里:首頁>研究中心>研究報告>定期報告

中投期貨策略周報(2020年第34期)

來源:中投期貨    發布時間:2020-09-06    點擊數:

中投期貨:需求端的話語權逐漸增加

宏觀策略:美股各大估值指標均已越過歷史高點,已經顯著高估,但是重度的資產泡沫化依然刺激美股狂飆不止,使得“非理性”的現象逐漸被投資者接受。如果美股確定調整趨勢,對商品市場的影響也將是顯著的,目前看美股尚難以確定轉勢,以海外經濟復蘇刺激引發的制造業相關工業品走勢較強。。

股指期貨:考慮當前外部環境的高度不確定性和內部流動性增量過程放緩,行情如無新的因素推動,9月份將延續震蕩市的特征。市場的機會還是在于結構性。

銅:當下全球范圍內低利率以及超寬松的貨幣政策在未來持續的概率依舊較大,而這對于商品而言則是十分有利的因素,銅價繼續高位震蕩,但中美兲系也使市場不確定性增加導致市場情緒有所波動。供應擔憂情緒緩解,國內銅礦進口也呈現同步回升態勢;滬倫比價處于低位,進口盈利窗口關閉;保稅區庫存繼續小幅增加,近兩個多月以來呈現低位回升態勢;精廢價差處于高位,廢銅優勢顯現,但替代數量有限。下游需求方面,電纜消費復蘇尚需時日,國內汽車銷售市場恢復好于預期,關注“金九銀十”傳統旺季的表現。

鋅:基本面來看目前尚未看到鋅價趨勢完全逆轉的理由。加工費回升表明礦冶利潤再度平衡后,隨著后期礦端的持續產出,冶煉廠開工率將維持高位,鋅錠產出將持續供應。整體來看,短期受宏觀利空影響鋅價高位震蕩偏弱9月鋅價將維持高位震蕩格局,鋅價有較強支撐,關注外需改善程度,預計滬鋅主力合約波動區間或在19000-21000/噸,LME鋅價波動區間在2300-2600美元/噸。

原油:按照目前的形勢,國際原油大概率繼續維持震蕩盤整,相對高位風險集中釋放帶來的快速下跌,及復蘇階段的慢速曲折上漲共同左右市場節奏。原油市場在經歷宏觀下行周期,行業再平衡周期和疫情發展周期,三重周期疊加決定了油價大勢。即便沒有疫情爆發、中美關系或地緣政治,也會有其他因素令原油價格向50美元的中樞回歸,這是2015年之后就逐漸浮現的市場規律??梢载撠熑蔚刂v,全球疫情形勢不確定的背景下是難以準確預測油價的。非要說一個區間的話,油價波動范圍可寬泛至1550美元,均值大概率落在3540美元之間。

橡膠:天然橡膠供需關系整體改善,但高庫存弱需求的矛盾并未實質解決。國內乃至全球范圍,天然橡膠庫存均將創歷史新高,去庫之路道阻且艱。疫情的發生加重了橡膠產業的供需失衡,將十年熊市周期拉伸得更加漫長。在供給季節性增長的大背景下,需求端的增量對基本面的改善作用也會被明顯弱化。天然橡膠正處于并將長期處于歷史性底部形成和脫離的階段,我們認為下半年橡膠仍很難從底部走出,膠價可能暫時不具備大幅走高的條件。無論向上還是向下都難有明顯突破,未來常態表現為偏低波動率下的震蕩筑底行情,但不乏價值洼地的炒作行為。

油脂油料:美豆天氣炒作以及國內需求向好仍是支撐當前豆油價格保持強勢運行的兩大基礎。豆油收儲預期再起,傳言稱國內將在明年2-4月通過壓榨方式增加100萬噸豆油儲備,如傳言屬實,明年初豆油庫存壓力將大幅下降,為國內豆油市場主動走強提供支撐。當前油脂價格處于高位運行,多空博弈令盤面波動劇烈,原有多單可適量減持,高位追多需謹慎。豆粕市場因進口大豆到港量充裕以及國內豆粕庫存寬松而與美豆聯動性下降,但在四季度需求向好的基礎上,價格重心有望繼續抬高,并受到油粕套利資金調倉影響,在豆油調整過程中豆粕可能表現偏強,操作上可短線思路或維持觀望。大豆期貨因近期東北地區連續遭遇臺風影響,在受災減產預期下重新走強,可跟隨市場節奏適量買入。


/uploadfiles/2020/09/中投期貨策略周報(2020年第34期).pdf

【免責聲明】期市有風險,入市須謹慎。本機構或本人的分析、觀點僅供參考,不作為投資決策的依據。本公司不承擔任何投資

行為產生的相應后果。

轉載請注明信息來源:中投期貨

網友留言

    暫無記錄

我要評論

* 留言人:
* 留言內容:
*驗證碼:
 
Copyright @ 2020 中投天琪期貨有限公司版權所有 粵ICP備17082221號 本網站已支持IPv6
甘肃快三彩票控和值 正版先锋诗2019全年资料 ag娱乐平台 分分彩怎么玩稳赚不赔 广东赖子麻将怎么玩 广东快乐10分开奖每天开到几点 湖南快乐十分遗漏数据湖南快乐十分选三任 河北麻将手机版推倒胡 快乐十分走势图分析 湖南快乐十分开奖视频 棋牌手游下载安装 王者捕鱼官方下载 湖北快3和值号码推荐 永利棋牌平台 街机电玩捕鱼游戏平台 贵州快3基本走势图 东北麻将下载安装